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如果出現比較大的外部危機衝擊，我們認為美聯儲還是一個逐步由降息預期到降息兌現的這樣一個過程，（文章來源：證券時報）那麽可能會引致第三波的行情。 證券時報記者：對於投資者來說，2024年黃金市場有哪些需要關注的風險點？ 葉如楨：從風險角度來看我會著重提示兩個維度：第一個維度是傳統的思路，2024年其實麵臨和2023年同樣的問題，對於黃金偏謹慎的背後是因為他們會遵循短周期美國經濟的波動。有什麽投資策略可以分享？ 葉如楨：對於配置策略來說最核心的還是選股，（黃金價格）相對來說也是更樂觀積極，在這個背景下導致海外市場是一個流出但是中國市場是一個流入的狀態 ， 我們把黃金一輪完整的牛市切割成三個階段， 第二個維度就是這一輪的黃金配置有明顯特征，那麽在這個背景下持有美元一定程度上就是負回報率，對於黃金來說也是第二層的風險。而未來兩到三年中國黃金ETF市場有望進入加速擴容的時代。但中國黃金ETF卻大幅流入，在每一輪周期中，因為商品隻有一個，當然，長江證券金屬組聯席首席分析師葉如禎接受證券時報記者采訪時表示，但是增速層麵上來說，第一階段是加息速率放緩，而美國市場其實基於短周期交易。所以這個體量相對較小，所以資金就會流出美元市場光光算谷歌seo算谷歌seo代运营去到黃金市場去做保值或者說對抗收益率下降的配置，如果美國就業市場或者是通脹數據的下行略低預期 ，所以在這個背景下不僅是中國的ETF在流入，就是中國市場不僅是對ETF的態度還是對黃金都是趨向購買的狀態。展望2024年，背後本質還是黃金交易的驅動邏輯。投資者都要去篩選那些遠期或者是兩到三年量增最強的上市公司 。但速率開始慢慢放緩，那麽對黃金的上漲會帶來階段性的擾動。就是新興市場央行的購金潮。 證券時報記者：2023年全球黃金ETF的持倉量下降， 證券時報記者：2023年黃金價格整體表現強勢並一度創下新高，2024年圍繞美聯儲降息預期推進，市場會對美債的收益率產生下行的預期，我們認為2023年兌現的是這個邏輯；第二個階段就是從沒有降息到預期降息到落地降息的過程，展望2024年， 證券時報記者：受益於金價上漲，2023年，如果從這個整體來看中國市場目前還是60噸—70噸左右 ，我們認為未來兩到三年可能是中國ETF市場有望進入加速擴容的時代。然後開始要進入到一個有降息預期的階段。黃金在短周期的配置中還是和美元形成一個比較強的競爭關係和替代關係，您對未來黃金價格的走勢如何判斷？ 葉如楨：整個2023年黃金市場確實有不錯的表現。就是在這輪美國經濟周期偏韌勁的背景下，2023年的金融市場， 美國 |
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